Or : combien pèse vraiment la réserve stratégique du Gabon ?

La loi existe depuis 2021, mais le poids du stock national, sa valeur et son évolution ne peuvent toujours pas être établis à partir des informations publiques. La réforme de la filière aurifère rend la question plus pressante.

En 2021, le Gabon s’est doté d’un cadre légal pour constituer une réserve stratégique d’or tenue auprès de la Banque centrale. Cinq ans plus tard, les informations publiques disponibles ne permettent toujours pas de connaître le poids du stock national, sa valeur ni son évolution. Libreville réorganise aujourd’hui sa filière aurifère, et la transparence sur ces réserves devient une question centrale.

Combien de kilogrammes d’or l’État gabonais détient-il réellement au titre de sa réserve stratégique ? La question paraît simple. Elle touche pourtant à la souveraineté financière du pays : la quantité de métal détenue, sa valeur et ce qu’elle peut apporter à la sécurité de ses avoirs extérieurs.

Une réserve inscrite dans la loi

L’ordonnance n°009/PR/2021 du 19 février 2021, adoptée le même jour en Conseil des ministres, crée une réserve stratégique d’or en République gabonaise. La loi n°016/2021 du 6 septembre 2021 l’a ratifiée. Le dispositif prévoit plusieurs sources d’approvisionnement : les achats d’or par le Trésor public, la consignation obligatoire d’une partie de la production nationale et, sous certaines conditions, la conversion d’excédents monétaires.

Le texte dispose que la réserve est tenue auprès de la Banque centrale et que le ministère chargé des Finances communique sa valeur chaque année. La loi de finances fixe quant à elle le stock stratégique.

Reste à savoir quelle quantité a effectivement été constituée. C’est là que l’information publique s’arrête. Les textes établissent l’existence juridique de la réserve et ses modalités de constitution. Ils ne disent rien du poids physique du stock gabonais, ni de son évolution depuis 2021.

« La création d'une réserve stratégique d'or constitue un instrument intéressant de diversification du patrimoine de l'État. Mais son efficacité dépend avant tout de la régularité de son alimentation, de la transparence dans sa gestion et de la publication d'indicateurs permettant d'en mesurer l'évolution. Une réserve qui existe juridiquement doit aussi pouvoir être évaluée économiquement », Norbert Nzengue, économiste spécialiste des finances publiques, ancien cadre de la Dette.

Les 6,3 tonnes de la BEAC ne sont pas celles du Gabon

Il faut éviter une confusion. Selon les états financiers de la Banque des États de l’Afrique centrale (BEAC), ses avoirs en or s’élevaient au 31 décembre 2025 à 201 903,40 onces, soit environ 6,28 tonnes. Leur valeur de marché atteignait 492,9 milliards de FCFA, contre 333,9 milliards un an plus tôt.

Cette hausse de 47,62 % ne vient d’aucun achat de lingots. Le stock physique est resté inchangé d’une année sur l’autre. La progression s’explique uniquement par la hausse des cours internationaux, qui a revalorisé ces avoirs.

Ces chiffres figurent au bilan de la banque centrale commune aux six États de la CEMAC. Ils ne correspondent pas à un stock appartenant au seul Gabon et ne disent donc rien du poids des réserves nationales gabonaises.

« Il faut éviter de confondre les réserves d'or détenues par la BEAC pour le compte de l'ensemble de la sous-région avec les stocks appartenant spécifiquement à chaque État. Cette distinction est fondamentale. Sans une ventilation précise des avoirs, il est impossible de déterminer la position réelle du Gabon dans le dispositif régional », Alexis Mbanda, spécialiste des marchés de l’or.

La réforme de la filière relance la question

La réorganisation de la filière aurifère remet le sujet à l’ordre du jour. Le 7 septembre 2026, le ministre des Mines et des Ressources géologiques, Sosthène Nguema Nguema, a visité la Raffinerie gabonaise de l’or (RGO), dans la zone économique de Nkok. Inaugurée le 2 juin 2023, l’usine doit contribuer au raffinage, à la certification et au stockage du métal.

Le gouvernement veut notamment renforcer la traçabilité de l’or, mieux encadrer les opérateurs, organiser la collecte et réduire les pertes liées aux circuits informels. La Société équatoriale des mines (SEM) doit jouer un rôle accru dans la collecte et la valorisation de l’or national.

Dans ce nouveau schéma, les autorités affichent parmi leurs objectifs la constitution progressive d’un stock stratégique.

« La question n'est pas seulement de produire davantage d'or ou de disposer d'une raffinerie. Le véritable enjeu est de maîtriser toute la chaîne de valeur, depuis l'extraction jusqu'à la commercialisation et à la constitution des réserves publiques. Cela suppose une traçabilité rigoureuse, un contrôle des circuits de commercialisation et une gouvernance transparente des stocks constitués », Frédéric Mboumba, expert en gouvernance des ressources naturelles, directeur associé d’un Cabinet conseil.

De la réserve physique à l’actif financier

L’enjeu dépasse le poids des lingots. Une réserve d’or constituée, certifiée et valorisée dans les règles peut aider un État à diversifier ses actifs et à mieux résister à certains chocs financiers.

Encore faut-il des indicateurs précis : la quantité détenue, la pureté du métal, sa valeur actualisée, les conditions de conservation et l’évolution annuelle du stock.

Le Gabon doit donc rendre mesurable une ambition que la loi affiche depuis cinq ans. Dans une économie encore très dépendante des matières premières, la souveraineté ne se mesure pas seulement aux ressources tirées du sous-sol. Elle dépend aussi de la capacité de l’État à les transformer en actifs financiers durables.

La loi prévoit déjà l’outil qui permettrait de le vérifier : la publication annuelle de la valeur de la réserve par le ministère des Finances. Tant que cette publication restera introuvable, on ne saura pas combien pèsent les lingots du Gabon.